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来源：IPO日报
今年以来，随着宇树科技机器人登台春晚，DeepSeek也火遍全球，智能机器人、AI已经成为当下资本市场最火热的赛道，与此同时，不少企业试图通过跨界并购“上车”。
近期，狮头股份发布公告称，正在筹划以发行股份及支付现金的方式，购买杭州利珀科技股份有限公司控制权。交易完成后，利珀科技将成为公司控股子公司。
3月10日，公司股票复牌后，行情大好，连续走出两连板。今日公司股价报收13.09元。
不过，通过梳理狮头股份的发展历程，从净水、物业管理到宠物电商，再到切入机器人赛道，这家成立近30年的公司主线业务似乎仍不清晰，业绩发展一路以来也波折不断，持续承压。
制图：佘诗婕
一路波折
狮头股份的资本运作轨迹反映出壳资源企业在转型中的典型困境。
成立于1999年的狮头股份，最早由水泥业务起家，原主导产品“狮头牌”水泥曾是享誉国内外的老字号品牌。
公司于2001年在A股上市，成为山西首家水泥行业上市公司。但在2016年，国内水泥行业面临产能过剩、需求下滑等问题，狮头股份的水泥业务持续亏损，期间公司也频繁在摘帽和戴帽之间反复纵跳。
证券简称由“ST狮头”变更为“狮头股份”的时间是2021年5月19日。因为2020年公司归母公司扭亏为盈，净利润为1114.68万元，上年同期亏损1982.07万元。
来源：Choice金融终端
业绩承压之下，公司转型需求强烈，期间更是经历了大股东频繁变更等情况。
2016年，公司选择剥离水泥业务给原控股股东狮头集团，同时以1.162亿元现金收购浙江龙净水业70%股权，切入净水领域。
然而，龙净水业后续因商誉减值约7000万元，导致公司业绩大幅波动，2017年净利润亏损5072万元，最终被“ST”。
2020年，公司通过收购昆汀科技向电商和消费领域转型。
起初，公司主要布局宠物食品和美妆护肤，下了大力气接连成立多家子公司，如杭州氿信科技、云狮生物科技、上海娅靖品牌管理有限公司等。
不过一波连续操作似乎并未改变公司困境，目前公司业绩依旧并不乐观。
摘自狮头股份2022年年度财务报表
持续亏损
2023年，公司营业收入4.58亿，同比减少22.16%，归属于母公司净利润为-0.78亿元，与上年同期相比，出现亏损。
其中，公司目前主营的电商业务部分出现大幅下滑，电商经销业务营业收入同比减少19.88%，电商代运营业务营收同比减少51.13%。
与此同时，电商经销和代运营业务的毛利率水平也同步出现下滑。其中，电商经销业务的毛利率为19.79%，同比减少7.68%；电商代运营业务的毛利率为41.99%，同比减少7.62%。
业绩大幅下滑的同时，2020年至2023年，公司的费用支出却在快速上涨。
其中，销售费用由2020年的0.27亿元增加至2023年的1.02亿元，管理费用由2020年的0.2亿元上涨至2023年的0.55亿元。
2024年，公司明确“战略聚焦宠物食品及宠物相关品类”，通过电商代运营和经销业务拓展市场，代理品牌包括“巅峰ZIWI”“GO！”等，并推出自有品牌“鲜出格”。
同时，公司尝试利用“小红书”等新平台推广，但相关渠道收入占比不足0.1%，转型效果有限。
根据业绩预告，2024年度归母净利润预计仍为亏损状态，亏损规模为2600万元至3100万元。
值得一提的是，目前公司还保有一部分净水业务。
2023年，净水龙头业务实现营收3970.60万元，同比下降14.02%，且该部分业务的毛利率仅为9.75%，进一步拉低整体毛利率。对此，公司称，是由于大宗商品价格持续高企，公司制造业业务拓展受限所致。
盯上机器人赛道
狮头股份或需新的业绩增长点。
2025年2月，狮头股份公告拟发行股份及支付现金收购杭州利珀科技控制权，切入机器视觉领域。
根据预案，狮头股份拟向王旭龙琦、邓浩瑜等14名交易对方支付股份及现金，收购利珀科技100%股权，同时发行股份募集配套资金。
杭州利珀科技股份有限公司成立于2012年，注册资本884.6154万元。
据官网介绍，利珀科技专注于机器视觉工业检测解决方案，以自研光学成像系统、机器视觉算法和图形化算法集成开发平台为技术核心，针对制程过程中的产品质量监测、生产流程追溯、制造工艺优化和高精度机械定位引导提供解决方案。
财务数据方面，2024年，利珀科技营收超过4亿元，同比增长27.79%，归母净利润为0.41亿元，同比增长超40%，净资产收益率同步提升至21.64%。
此次交易若成功，公司将转型为AI+智能制造解决方案商，并成为山西首家机器人概念上市公司。
公司此次切入机器人领域，未来能否真正实现业务协同，有待时间检验。对此，IPO日报将持续关注。
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